译文
高大绵延的城墙上城楼高百尺，在绿杨林子外是水中的沙洲。
年少有为的贾谊徒然地流泪，春日登楼的王粲再度去远游。
我始终向往将来成就一番回转天地的事业后，带着满头白发，乘一只小船归隐江湖。
我没料到小人们会把“腐鼠”一样的小利当成美味，竟然对鹓雏猜忌个没完。

注释
安定：郡名，即泾州（今甘肃省泾川县北），唐代泾原节度使的治所。
迢递：此形容楼高而且连续绵延。谢朓《随王鼓吹曲》：“逶迤带绿水，迢递起朱楼。”
枝外：一作“枝上”。汀洲：汀指水边之地，洲是水中之洲渚。此句写登楼所见。
贾生：指西汉人贾谊。《史记·贾生传》：“贾生……年少，颇通诸子百家之书。文帝召以为博士……一岁中至太中大夫。”又《汉书·贾谊传》载：贾谊认为“时事可为痛哭者一，可为流涕者二，可为太息者六。“因此”数上书陈政事，多所欲匡建”。但文帝并未采纳他的建议。后来他呕血而亡，年仅33岁。李商隐此时27岁，以贾生自比。
王粲：东汉末年人，建安七子之一。《三国志·魏书·王粲传》载：王粲年轻时曾流寓荆州，依附刘表，但并不得志。他曾于春日作《登楼赋》，其中有句云：“虽信美而非吾土兮，曾何足以少留？”李商隐此以寄人篱下的王粲自比。
永忆：时常向往。江湖归白发：年老时归隐。
欲回天地入扁舟：《史记·货殖列传》：春秋时范蠡辅佐越王勾践灭吴后，乘扁舟归隐五湖。李商隐用此事，说自己总想着年老时归隐江湖，但必须等到把治理国家的事业完成，功成名就之后才行。
“不知”二句：鹓雏是古代传说中一种像凤凰的鸟。《庄子·秋水》：“惠子相梁，庄子往见之。或谓惠子曰：‘庄子来，欲代子相。’于是惠子恐，搜于国中三日三夜。庄子往见之，曰：‘南方有鸟，其名为鹓雏。……发于南海而飞于北海，非梧桐不止，非练实不食，非醴泉不饮。于是鸱得腐鼠，鹓雏过之，仰而视之曰：吓！今子欲以子之梁国而吓我邪？’”李商隐以庄子和鹓雏自比，说自己有高远的心志，并非汲汲于官位利禄之辈，但谗佞之徒却以小人之心度之。