据词题可知，此词当作于公元1174年（宋孝宗淳熙元年）中秋夜，为赠友之作。当时辛弃疾任江东安抚司参议官，治所建康即今江苏省南京市。这时作者南归已整整十二年了。十二年中，为了收复中原，作者曾多次上书，力主抗金。起初始终坚持投降路线的宋高宗赵构传位于其族侄赵昚（孝宗），一时之间，南宋朝野弥漫着准备抗战的气氛。但经“符离之败”，“隆兴和议”，事实证明赵昚也是畏敌如虎的投降派。乾道元年（公元1165年），作者上赵昚《美芹十论》；乾道六年（公元1170年），上宰相虞允文《九议》，七年之内，连同另两篇，四次奏议，慷慨激昂，反复陈说恢复之事，但始终冷落一旁，未被采纳。在阴暗的政治环境中，作者只能以诗词来抒发自己的心愿。