译文
远方的客人已经很久没到这里漫游，可是美丽的风景似乎专门为你保留。我们特意登上西楼吟诗赏月，何必去问今夜已是什么时候！我们呼唤出满天皎洁的月光，照见我们的心地像冰雪一样明透。我们的胸襟啊宽广浩荡，好似百川融汇奔流。我们的豪饮还赶不上巨鲸吞海，腰间的宝剑已光闪闪照耀清秋。
原野上银白色的月光到处飘浮，天空高远更显得风景十分清幽。可是想起丢失中原的遗恨，不知今夜有多少人在发愁！那些手握权柄的大人物们，有谁想起有志的英雄已成老朽？不料抗战的功勋还建立得很小很少，朝廷的决策遥遥无期，叫人没盼头。这件事没法分说清楚，让我们明天再喝个大醉方休。

注释
和（hè）马叔度：和：以诗歌酬答；依照别人诗词的题材作诗。马叔度：稼轩友人，生平不详。月波楼：宋时有两个月波楼，一在黄州今湖北黄冈，一在嘉禾今福建建阳。不知词人所游何处。
客子、君：皆指友人马叔度。
更筹：古时夜间计时工具，即更签。此指时间。
天宇：天空。
物华：泛指美好景物。
中州：指当时沦陷的中原地区。
不道：不料。
蕞（zuì）尔：微小。
决策：指北伐大计。
扶头，形容醉后状态，谓头须人扶。贺铸南乡子词“易醉扶头酒，难逢敌手棋。”赵长卿鹧鸪天词“睡觉扶头听晓钟。”