译文
艅艎大船东流下，远望千里西来的大江，只见一片烟水苍苍茫茫。若问襄州究竟在哪里？雉堞一直与天边云霞连接的地方。羊祜的残碑，诸葛亮的遗迹，都满载遗恨浴着残阳。后来的人物，有几个能有您这样卓伟超常。
“其肯为我来耶？”说这话的乌重胤的礼贤下士，才能够使人们精神振奋，意志增强。不要老是认为现在太平无事了，便避讳讨论军备武装。眼前的江山，楼头的鼓角，都流露着英雄的慷慨悲凉。要想得到取功名的机会，在闲暇时就应该准备停当。

注释
念奴娇：词牌名，又名《大江东》《酹江月》等。双调，一百字。上片九句，押四仄韵；下片十句，押四仄韵。
张明之：词人好友，生平不详。
京西：路名。宋至道十五路之一。熙宁五年（1072年）分南、北两路。北路治所在洛阳，南路治所在襄阳。
幕：官署，幕府的简称。
艅（yú）艎（huáng）：大舰名。
西江：西来之大江，指长江中上游。
烟水：江面上雾霭笼罩。
襄（xiāng）州：即襄阳，今湖北襄樊市。
雉（zhì）堞（dié）：城上排列如齿状的矮墙，作掩护用。
叔子：西晋大臣羊祜，字叔子。曾以尚书左仆射都督荆州诸军事，出镇襄阳。
残碑：指羊碑，又称堕泪碑。羊祜在襄阳十载，有惠政。死后，襄阳百姓为之立庙建碑。
卧龙：诸葛亮。
瑰伟：同“瑰玮”，奇伟。
河阳：地名，在今河南孟县西。
言兵为讳：忌讳议论军事。南宋统治集团执行投降政策，禁止朝野议论出师北伐之事。