译文
胭脂井上的辘轳至今还在转动，但昔日帝王的繁华旧梦已无迹可寻了。只有青山依旧，繁华都已不再。昔日宫苑中的瑶阶和池沼，都变成了渔樵的场所。倾听井上铜瓶汲水声，分明为往事发出哀诉。
隋炀帝杨广蹈陈后主覆辙，在扬州修筑迷楼，被宇文化及所杀，隋灭，也如昔日隋将韩擒虎灭陈一样。陈后主与张、孔二妃从井底一块被俘获，而隋炀帝被杀时，嫔妃却不知躲在哪里。陈后主与隋炀帝所作歌辞，到处被歌女所传唱。陈后主与隋炀帝都是词场行家，但却不懂皇帝怎么做法。

注释
念奴娇：词牌名。又名“百字令”、“酹江月”等。
胭脂井：六朝陈景阳宫中景阳井。相传井栏以手拭有胭脂色，故名。公元589年隋大将韩擒虎攻入建康（今南京），陈后主与张丽华、孔贵嫔二妃藏于井中，被俘获，故胭脂井又名辱井。
故国：故都，指南京。
拾橡：出自《晋书》”粮绝拾橡实而食之”。
瑶阶：宫殿的玉石台阶。
历历：清晰、分明。
过江咫尺：扬州在江北，与金陵只一江之隔，故云。
迷楼：隋炀帝在扬州建迷楼储美女淫乐。
宇文化及：炀帝时任右屯卫将军，大业十四年在江都（扬州）杀死隋帝杨广，立秦王杨浩，后杀浩自立，国号许，次年被窦建德擒杀。
韩擒虎：隋大将。隋开皇九年（公元589年）率兵攻入建康，俘陈后主。
尔：指隋炀帝。
萧娘：女子泛称，这里指炀帝嫔妃。
清夜游：乐曲名。《资治通鉴·隋大业元年五月》载：“上好以月夜从宫女数千骑游西苑，作《清夜游曲》，于马上奏之。”
后庭花：乐曲名。又据《隋书·乐志》载，陈后主于清乐中造《玉树后庭花》曲，与幸臣制其歌词，绮艳相高，极于轻荡，男女相合，其音甚哀。 [3]  15、家数：家法传统。
然否：疑问词，是不是这样。