译文
清澈的颍水向东流去，望着江面行船远去，船帆若隐若现，心中愁苦。为官四处奔走，走过千山万水，经历风波险恶。我辜负了当年与你对床夜语，早退隐居的约定。这一生聚少离多，白发徒生。
在黄河畔饮酒，想起往日情由，无限感慨。虽然分离多年，旧事却恍如昨日般清晰。经历了多年磨难心酸，终于快有归去的喜信了。到那时，和你在这残春出游池上，看落花如雪。

注释
满江红：词牌名，又名《上江虹》、《念良游》、《伤春曲》。双调九十三字，前片四十七字，八句，四仄韵；后片四十六字，十句，五仄韵。用入声韵者居多。
子由：作者弟弟苏辙字，当时他在京都汴梁任门下侍郎。
清颍（yǐng）：颍水，源出河南登封县西南，东南流经禹县，至周口镇，合贾汝河、沙河，在颍州附近入淮而东流。
孤帆明灭：一叶船帆忽隐忽现。
宦（huàn）游：在外做官。
“孤负”二句：写兄弟风雨之夜相聚谈心的乐趣。苏辙《逍遥堂会宿二首》并引：“辙幼从子瞻读书，未尝一日相舍。既壮，将游宦四方，读韦苏州（应物）诗，至‘那知风雨夜，复此对床眠’，侧然感之。乃相约早退，为闲居之乐。故子瞻始为凤翔幕府，留诗为别，曰：‘夜雨何时听萧瑟’。”风翔至是时已二十余年，仍未实现“对床夜语”的愿望，故日“孤负”。孤负，辜负。林下意，指相约退出官场，过退隐生活的话。萧瑟，指雨声。
生华发：花白的头发脱落。
“一尊酒”二句：此时苏辙在黄河边的汴京（开封），故苏轼向黄河侧遥举一杯酒，表示祝福。尊，通“樽”，酒杯。
恍如昨：仿佛如同昨天。
“眉间”句：谓眉问出现黄色，有即将归去的征兆。韩愈《郾城晚饮赠马侍郎》诗：“眉间黄色见归期。”
花如雪：落花如雪之零乱。