译文
你和唐代诗人谪仙李白与狂客贺知章一样，都是天才诗人。但是，看来世上毕竟是归隐田园最好。朝廷的翰林院，海上的三山蓬莱、方丈、瀛洲，都虚无飘渺，比不过归隐田园的快乐。读完离骚，酒香依然还在，顿时觉得人间之小。我离开后，你归隐的地方，菜花葵麦外，又新开了桃花，增添了不少春色。
晚上雪迷住小船，沿着寒冷的溪水前行，去寻访自己的好朋友。如今，我即使像唐代刘叉写出险怪的《冰柱》诗，又是否有韩愈这样的知音？你既有文才，又有武略，当亲草檄书，报国杀敌。万万不可如白居易，在归田之中了此一生。

注释
水龙吟：词牌名。又名“龙吟曲”“庄椿岁”“小楼连苑”。《清真集》入“越调”。一百二字，前后片各四仄韵。又第九句第一字并是领格，宜用去声。结句宜用上一、下三句法，较二、二句式收得有力。
陆放翁：即陆游，字务观，五十余岁时自称放翁。
谪仙狂客：谪仙，唐时贺知章称李白之辞陆游富诗才，当世呼为小李白。故本词以谪仙、狂客称陆游。
归田：归隐田园。汉张衡作《归田赋》，寓退隐之志.
玉堂：唐宋时朝中翰林院之别称。
三山海上：即海上三仙山，蓬莱、方丈、瀛洲等。
离骚：战国时楚诗人屈原的长篇抒情诗。
“任菜花”四句：唐时刘禹锡参加永贞革新，以事败，贬于边州十年，归至长安，作诗咏桃树讽新贵；后十四年，再至长安，作《重游玄都观绝句》云：“百亩庭中半是苔，桃花净尽菜花开。种桃道士归何处？前度刘郎今又来。”诗前有序日：“重游玄都观，荡然无复一树，唯兔葵、燕麦，动摇于春风耳。”此处借唐事以喻今。
“一夜”三句：用晋时王徽之故事。徽之在山阴，因夜雪，四望皎然，开室命酌酒，忽忆戴安道。时安道在剡县。徽之即夜乘小船寻访之。经宿方至，及门而返。人问不见安道之故，徽之日：“吾本乘兴而行，兴尽而反，何必见戴？”兰棹：用木兰树制成的船桨。这里以安道喻陆游。
新诗冰柱：指构思奇巧之作。唐刘叉作《冰柱》诗，为人所称。宋李曾伯《又和答云岩》：“冰柱刘叉素有声。”
鸾（luán）飞：形容书法笔势奇妙。
如椽（chuán）健笔：称颂写作才能杰出。《晋书·王导传》附王殉：“王旬梦人以大笔如椽与之。既觉，语人云：‘此当有大手笔事。”
檄（xí）书：官方文书。
白傅风流：指唐时白居易。白居易晚年官太子少傅，故称白傅，居洛阳香山，自号香山居士。见新、旧《唐书》本传。