译文
遥想当年洛城风华日，春光姣好，总是与豪侠之客结伴游乐。穿着鲜艳的衣服，骑马谈笑一起游冶洛城水西。日落时候，他们头戴鲜花，郊游归来，经过桃叶渡时，酒楼里的美人上前留住了他们。美女为他们劝酒，开怀畅饮，摘掉帽子，醉卧酒楼。
楚地风云惊起，陇水飘散而去，两厢漂流。如今饱受憔悴之苦，没有地方可以让我排遣内心的忧愁。盼飞鸿可以传来远方人的消息，盼同一轮明月可以为远方人祝福。此时此刻，不知道有多少人，都和我一样，在为远别的情人而忧愁。泪眼所见，只有芳草连天，惹起人们无限的情思，而西州路却始终寻找不到。

注释
水调歌头：词牌名。 相传隋炀帝开汴河时曾制《水调歌》。唐人演为大曲。又名《元会曲》《凯歌》等。双调九十五字，上片九句，下片句， 皆四平韵。另有偷声、添字、减字者，皆为变体。
淮阴：今江苏清江。靖康之变后，作者避地于此。
五陵：本指西汉五帝的陵墓，在长安附近渭水北岸，居此者多豪门大户。此处借指自己年少时游乐之地。
结客：结交，豪侠之客。
跋马：指拨马。
桃叶：指桃叶渡，在今南京。此借指游冶之地。
小袖：指歌妓。
青楼：妓女之所居。
西州：东晋扬州刺史治所在金陵，因其府廨在台城之西，故称西州。