译文
与金人议和的诏书已经下了十五年，可笑将军们不战徒然地驻守在边疆。
豪门府第终日沉溺于宴乐歌舞，棚里的战马肥胖老死，军库中闲置的弓箭也已腐朽断折了。
守望岗楼上报更的刁斗催促着月亮下山，三十岁从军现已是白发丛生。
谁又能理解羌笛声中传出的战士心声呢？落月的余光把战场上征人的尸骨照映。
中原大地古来战争不断地发生，而今只能让金人在此传子生孙？
遗民忍死偷生盼望着失地收复，今夜不知有多少人流泪望月轮！

注释
关山月：乐府旧题，《乐府解题》云“《关山月》，伤离别也”。
和戎：原意是与少数民族和睦相处，实指宋朝向金人屈膝求安。宋孝宗隆兴元年（1163年）下诏与金人第二次议和，至作者作此诗时，历时为十五年。
边：边防，边境。
“朱门”句：红漆大门，借指豪门贵族。沉沉：形容门房庭院深邃。按：击节拍。
“厩（jiù）”句：马棚。肥死：马棚里的马不用，渐渐死去。弓断弦：弓很久不用，绷的弦都断了。
“戍楼”句：边界上用以守望的岗楼。刁斗：军用铜锅，可以做饭，也可用来打更。
笛里：指以笛吹奏的曲调声。
沙头：边塞沙漠之地。征人：出征戍守边塞的战士。
逆胡传子孙：指金人长期占领中原。金自太宗完颜晟进占中原，至此时已有四世，故云传子孙。又可理解为南宋当今君臣不思恢复。将它留给后代去处理。
“遗民”句：指金国占领下的中原百姓。恢复：恢复中原故土。