译文
在镇江城楼头、西津渡口，楼有十二层高入云霄。在楼上的阁房里，品着酒以待赏月，夜寒了，就放下帘子挡挡风。居高临下，看着黄昏时镇江城的万家灯火，就像看到了扬州城。于是想起了以前在扬州的一段欢娱生活。歌妓唱着《宛转歌》，很温柔，惬和人意。那座妓楼依河流而居，我曾乘着兰舟寻访美色。
我估量着，自分别以后，你一定每每弹着凄凉的曲调，思念着我；而我呢，也每每吟哦着哀怨的词句，思念着你；山山相隔，我们相望了多少次都看不见，只能把愁恨凝聚在乐曲里和词章里。我屡屡想给你写情书，无奈山高路远，到不了你那边。清晨临镜，白发日渐见多，老态堪羞。有幸的是，你尚未见老，不应像我这样，为衰老而悲伤。秋，寓有衰老意。

注释
相思：《疆邮丛书》本《贺方回词》此调作《望扬州》，“掩箔”作“卷箔”、“绮陌”作“绣陌”。
铁瓮（wèng）：镇江（今属江苏）古城名，三国时孙权所筑。子城，指附属于大城的内城。
蒜山渡：蒜山渡口。
干云十二层楼：镇江城楼有十二层高，故曰干云。干云：冲云。干，冲。
开尊待月：斟上酒等待月亮升起。尊同樽，古代盛酒的器具。
掩箔（bó）披风：放下竹帘，当风而立。箔，竹帘子。披风，挡风。披，本指分散，此处引申为遮挡。
绮（qǐ）陌：纵横交错的道路。
歌名宛转：指《宛转歌》，一名《神女宛转歌》。
乡号温柔：即温柔乡。
兰舟：即木兰舟。任坊《述异记》卷下：“木兰川在浔阳江中，多木兰树。昔吴王阖闾植木兰于此，用构宫殿也。七里洲中有鲁班刻木兰为舟，舟至今在洲中。诗家云‘木兰舟’出于此。”唐马戴《楚江怀古》诗：“猿啼洞庭树，人在木兰舟。”宋晏几道《鹧鸪天》：“守得莲开结伴游，约开萍叶上兰舟。”
秦弦：即秦筝，古代弦乐器，音调凄苦。相传为秦时蒙恬所造。秦李斯《谏逐客书》：“夫击瓮叩缶，弹筝搏髀，而歌呼呜呜快耳目者，真秦之声也。”唐李白《古风五十九首》之五十五：“齐瑟弹东吟，秦弦弄西音。”
荆赋：指《楚辞》。楚，古称为荆。联系结句，知此指宋玉《九辩》。
凝愁：《诗词曲语辞汇释》卷五：“凝，为一往情深专注不已之义，犹今所云‘发痴’、‘发怔’、“出神’、‘失魂’也，……柳永《八声甘州》词：‘争知我，凭阑干处，正恁凝愁。’凝愁，愁之不已，犹云‘深愁’也。”
勤勤二句：尺素，指书信，古代以生绢作书，故名。双鱼，指鱼形信函。
瓜洲，在今江苏扬州南四十里长江边，隔岸与镇江相对，亦作“瓜州”。
晓鉴：早起临镜。唐李商隐《无题》诗：“晓镜但愁云鬓改，夜吟应觉月光寒。”
吴霜，唐李贺《还自会稽歌》：“吴霜点归鬓，身与塘蒲晚。”
幸：幸亏之意。
于飞：指夫妇好合。于飞，比翼而飞，喻夫妇好合。鸳鸯，指情侣或夫妇。
悲秋：秋气萧森，令人伤感，故称。